行业观点
太阳能展会火爆程度超预期,关注Q3需求波动:我们全程参与了本周在上海举行的SNEC光伏展,展会的火爆程度超过预期。期间,我们与大量产业链不同环节企业作了深入交流,焦点集中在下半年(尤其是Q3)的国内需求,以及行业的技术发展趋势。根据我们了解的情况,发改委有望在6月底下发各省市2016年度光伏新增装机配额指标,且即使在今年指标尚未落实到实际项目建设需求之前(预计Q3后期),往年积累的III类资源区项目(因电价仅下降2分而不急于抢630并网)和“领跑者”项目等仍将在下半年至少形成5~6GW的需求,而业内企业也纷纷呼吁能源局能够采取措施平滑季度需求,防止产业景气大起大落(周五传出630并网大限可能延期至831,静观其变),大厂Q3组件订单量仍饱满,商谈的价格较目前约降低3~5%,符合我们此前预期。维持推荐:隆基股份、中来股份。
储能商业化应用加速推进:CIBF2016国际先进电池前沿技术讨论会暨第六届中国国际储能大会本周在深圳召开。今年以来,随着大量商业化项目落地,以及相关企业密集结盟(比如本周科陆电子与LG就储能业务签订合作协议),储能主题在产业界和资本市场升温显著。我们再次强调2016年是中国储能商业化启动的元年,能源及电力领域政策导向对储能的支持持续提升、电改进程及能源互联网建设提速、商业化项目示范效应逐渐显现,将推动行业加速发展,推荐:南都电源、圣阳股份,关注:雄韬股份。
新能源汽车板块受政策真空期影响出现回调,关注事件催化和原材料价格走势:本周财政部公告“新能源汽车推广骗补核查,现场核查已经完成,目前处于会审阶段。”此外,新一批新能源车目录(主要是物流车等专用车)、动力电池目录、地方补贴、大巴补贴调整等政策迟迟不落地,对产业的负面影响逐渐开始显现,整车厂、电芯厂、正极材料厂纷纷开始收缩排产,此前供应极端紧张的上游材料环节的价格和付款条件均开始松动,导致本周锂电池及材料板块出现明显回调。展望下半年,目前行业面临的是政策落地前需求的不确定性、和产能大幅扩张的确定性,后续板块是否有“第二波”机会,将取决于政策落地后企业排产及整车月度销量数据能否持续超预期,以及有“高频数据”可观测的上游材料价格走势。我们认为,下半年季度电池产量大超Q2仍是大概率事件,年内新增供给极有限的锂矿及碳酸锂环节仍具备向上的价格弹性,看好天齐锂业、赣锋锂业。
充电桩/运营:南方电网充电基础设施十三五发展规划本周过审,总投资超30亿元。充电桩板块是今年新能源车产业链中高景气持续确定性最强的环节之一,设备投资规模有望较2015年增长6倍,且因网外需求无法精确统计而无法证伪,将被反复炒作,推荐:九洲电气、中恒电气,关注:和顺电气,通合科技,北巴传媒等。
电力设备:特高压进入业绩爆发期,我们认为国网高层变动将影响交流特高压后续进展,直流特高压有望加快;国网换届本质上可能导致电网集权的削弱,电改进程与能源互联网的发展有望提速,关注需求侧管理企业用户数增长进度以及变现能力,关注售电相关政策变化;关注长高集团等转型标的。
核电走出去战略再获进展:本周中核与苏丹签订核能合作框架协议,将帮助苏丹早日建成首座60万千瓦核电站。根据核电建设进度,从今年下半年开始核电设备逐步开始进入交货周期,核电业绩有望快速增长。除了百万千瓦级的大堆之外,我们认为未来五年核电小堆和核废料处理也具有广阔的发展前景,有超预期可能,重点推荐:通裕重工、江苏神通。
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