2021-08-06 21:12
2017年至今全球单晶市占率快速提升：(1)PERC及N型占比的提升，推高了单晶的应用占比；(2)金刚线切割技术大幅降低单晶硅片切片成本；(3)龙头组件厂商均全线布局单晶组件产品。
单晶高盈利引发扩产大潮，21年开始激烈竞争
高盈利推动大扩产：受价格坚挺&成本下降的双重影响，硅片盈利性逐步攀升，以隆基股份为例，其硅片毛利率由18年Q3低点的11.5%大幅提升至了20Q1的34%水平。硅片的高盈利推动行业扩产，2019年底至2021年，单晶硅片进入新一轮产能周期，行业产能从2019年的106GW扩张至2021年的349GW，2年行业产能同比增长229%。21年年底测算前十龙头企业硅片产能达到349GW，22年底达到459GW，我们预计21年下半年开启行业进入激烈竞争阶段。
硅片双龙头格局，新兴龙头加速追赶
20年双寡头占据69%市场份额，21年新兴龙头加速追赶。20年来看，隆基出货59GW，中环出货35GW，双龙头市占率69%，格局稳固；21年看，一体化厂晶科、晶澳，新兴硅片龙头上机数控奋起直追，硅片企业21年产量规划大，行业竞争激烈，不排除部分企业产量不达市场预期的可能。
因硅片价格跟涨硅料，盈利较好，单瓦利润6分
硅片非硅主要分为拉棒+切片，其中拉棒占比约10.7%，切片占比8.48%。细拆拉棒和切片成本看，拉棒中成本占比大头的是电力、折旧和坩埚热场；切片成本占大头的是冷却液、电力和折旧、金刚线。目前硅片跟涨硅料，单瓦净利0.08元/W。后续随产业链负反馈向上传导，硅片价格承压，利润将逐渐压缩。
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