2024年一季度光伏新增装机45.74GW，同比增长36%。光伏组件出口69.7GW，同比增长35%。上千亿元光伏制造业项目签约、开工、投产！光伏市场景气度依旧。
另一方面，光伏产业链价格继续下行，企业停产、裁员、亏损消息不断。日前，隆基绿能董事长钟宝申在一季度业绩说明会上表示，“行业的短期问题将难以解决，但也不会变得更差”，“现在很多产业链环节甚至处在亏损的状态”。
那么，一季度作为光伏产业的中坚力量，中国光伏相关上市企业究竟表现如何，各家财报背后又透露出什么新的产业动态呢？
一季度111家上市光伏企业之中，59家企业，营收在10亿元以下，占比达到53%；营收在10-20亿元之间的企业20家，占比18%；20-50亿元之间的企业19家，占比17%。仅8家企业营收超100亿元。
从增长幅度来看，有63家企业营收增幅同比下滑，占比达到56.76%，21家企业营收增幅超30%，更有5家企业增幅超100%。这五家企业为能辉科技、帝科股份、微导纳米、中信博、通润装备。
由于2023年一季度，光伏产业链各环节价格相对处于巅峰，而今年一季度价格落在低谷，因此众多光伏制造业企业营收同比下滑，尚属于正常。从环比情况来看，89家企业营收相比2023年第四季度下滑，占比高达80.18%。可见整个行业而言，营收业绩并未出现反弹迹象。
30%上市企业陷入亏损
归属于母公司净利润方面，一季度111家上市光伏企业之中，33家企业陷入亏损，占比达到30%；归属净利润在1亿元以下的企业45家，占比41%；1-10亿元之间的企业28家，占比25%。5家企业归属净利润超10亿元。
从增长幅度来看，有70家企业营收增幅同比下滑，占比达到63.06%，30家企业归属净利润增幅超30%，更有14家企业增幅超100%，分别为大族激光、意华股份、微导纳米、海泰新能、中信博、旗滨集团、三超新材、鹿山新材、京山轻机、能辉科技、东尼电子、连城数控、帝科股份、兆新股份。
相比2023年第4季度，47家企业归属净利润环比下滑，占比高达42.34%。
68%上市企业经营性现金流净额为负
经营性现金流净额是企业盈利能力的重要指标，也是企业造血能力的体现。一季度111家上市光伏企业之中，75家企业经营性现金流净额为负值，占比达到68%。
一般而言，经营性现金流净额为负，企业产品竞争能力下降，供应链中位置降低，货款不能及时收回，存货积压。持续现金为负，造血能力不足。
2023年一季度，大规模上市光伏企业经营性现金流净额为负，这其中多数为光伏制造业环节的企业，可见在新的产业周期来临之际，中上游企业在整个光伏产业链中的位置进一步下滑，失去定价权，面临原材料、产品叠加减值风险。
51%上市企业毛利率低于20%
毛利率方面，一季度111家上市光伏企业之中，23家企业毛利率在0-10%之间，占比达到21%；25家企业毛利率在10%-20%之间，占比22%，加之9家企业毛利率为负值。三者合计，毛利率低于20%的企业占比达到51%。
2024年一季度，由于光伏产业链各环节价格下跌，导致众多企业毛利率降低，甚至出现了亏损。但仍有企业的毛利率处于高位。据统计，一季度111家上市光伏企业之中，有3家企业毛利率超50%，分别为石英股份、金开新能、艾能聚。
37%上市企业负债率大于60%
一般而言，企业的资产负债率合理的范围在40%-60%之间。过高则有债务风险，过低则资产利用率不足。
一季度111家上市光伏企业之中，17家负债率低于30%，占比达到15%。负债率在40%-60%之间的企业合计46家，占比为42%。负债率超60%企业为41家，占比37%。
作为重资产属性的光伏制造业企业，近年来由于技术迭代以及产能比拼，导致投资加大，负债率上升，债务风险也在加剧。
49%上市企业货币资金不足10亿元
货币现金是企业持有的现金或者现金等价物。随着光伏产业进入新的周期，越来越多的企业注意保有货币资金以应对行业可能出现的“寒冬”！
一季度111家上市光伏企业之中，54家企业货币资金低于10亿元，占比为49%，占比达到15%。10-20亿元之间的企业为16家，占比14%；20-30亿元之间的企业12家，占比11%；有9家企业持有货币资金超100亿元，占比8%。
一季度光伏企业八大TOP10
光伏头部企业是光伏产业的支柱，也是光伏技术进步的最重要推动者。那么一季度这些龙头企业表现如何呢？
特变、晶科、通威领衔营收榜
一季度111家企业营收合计3016.26亿元，排名前十的企业，营收全部超百亿元，依次分别为，特变电工、晶科能源、通威股份、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、正泰电器、阳光电源、TCL中环、阿特斯。10家企业合计营收1661.7亿元，占总营收的55.09%。
阳光、特变、晶科领衔归属净利润榜
归净利润方面，111家企业之中，实现盈利的企业78家，总计归属净利润184.97亿元。阳光电源、特变电工、晶科能源、正泰电器、晶盛机电、大族激光、福莱特、阿特斯、捷佳伟创、先导智能排名归属净利润榜前10名。这10家企业，合计净利润为108.88亿元，占总净利润的58.86%。
特变、通威、隆基领衔总资产榜
总资产是一个企业综合体力的直接体现。截止一季度，111家企业总资产合计25070.77亿元，排名前十的企业依次为特变电工、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、TCL中环、正泰电器、晶澳科技、阳光电源、阿特斯。这十家企业合计总资产13202.6亿元，占比为52.66%。
特变、大全、通威领衔经营性现金流净额榜
截止一季度，111家上市光伏企业之中，经营性现金流净额为正值的企业36家，合计83.05亿元，排名前十的企业依次为特变电工、晶科能源、福莱特、横店东磁、石英股份、帝科股份、TCL中环、双良节能、弘元绿能、美畅股份，这十家企业合计经营性现金流净额为65.11亿元，占比为78.4%。
石英股份、金开新能、艾能聚领衔毛利率榜
毛利率是企业盈利能力的体现。一季度，排名前十的企业依次为石英股份、金开新能、艾能聚、禾迈股份、帝尔激光、欧普泰、芯能科技、禾望电气、太阳能、晶盛机电。这十家企业平均毛利率为48.99%。
嘉寓股份、中利集团、金刚光伏排名负债率榜三
负债率展现一个企业负债经营情况，也是企业经营能力的体现。一季度，负债率排名前十的企业依次为嘉寓股份、中利集团、金刚光伏、协鑫集成、帝科股份、爱康科技、聆达股份、泉为科技、双良节能、捷佳伟创。这十家企业平均负债率为93.37%。
阳光、隆基、先导智能领衔研发费用榜
光伏作为技术密集性产业，需要大量的资金投入。研发费用情况一定程度展现企业技术研发的重视程度。一季度，研发费用排名前十的企业依次为阳光电源、隆基绿能、先导智能、大族激光、特变电工、天合光能、晶科能源、晶盛机电、正泰电器、通威股份。这十家企业合计研发费用37.68亿元，占所有企业研发费用的39.64%。
隆基、通威、特变领衔货币资金榜
货币资金方面，一季度，研发费用排名前十的企业依次为隆基绿能、通威股份、特变电工、晶科能源、天合光能、阿特斯、阳光电源、大全能源、晶澳科技、正泰电器。这十家企业合计货币资金2378.38亿元，占所有企业货币资金的56.35%。
8家硅料/硅片企业业绩全线下滑
今年一季度，硅料、硅片价格接连跳水，相继跌破了多数企业的现金成本线。价格下挫叠加市场博弈情绪，导致多数的硅料、硅片企业营收、净利润不论是同比还是环比都呈现出大幅下滑。
尤其是其中的龙头企业，出现了近年来罕见的亏损。只有硅料企业特变电工以及大全能源保持了盈利，但增幅也在下滑。
26家电池/组件企业业绩喜忧参半
相较硅料、硅片段价格的大幅下滑，组件段价格相对跌幅有限，但价格仍维持低位。许多P型产线开始升级或者停产，这一定程度影响了一季度电池、组件企业的盈利水平。
26家电池、组件相关上市企业之中9家实现盈利，17家企业陷入亏损。盈利的企业之中，晶科能源、阿特斯、天合能源均是N型TOPCon技术的先行者，技术红利仍在持续。
17家逆变器/支架企业
维持相对利润、少数业绩亮眼
国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计17家逆变器、支架相关企业，16家企业实现盈利。特别像阳光电源这样的龙头企业，营收净利润保持了高速的增长。
相对于其他环节，逆变器、支架领域的上市企业，以出口为导向，维持了较高的利润率和营收水平，是整个光伏产业链业绩较好的环节。但值得关注的是，仍有不少企业不论是同比还是环比都有所下滑。
15家光伏设备企业光伏产业链最耀眼环节
在15家光伏设备上市企业中，14家企业营收实现正向增长，13家企业净利润同比上升。只有欧普泰与高测股份营收、净利润出现下滑。
究其原因，在新的光伏产业周期来临之际，许多企业为了维持自身产能优势，叠加技术迭代带来的设备更新的驱动，许多设备企业不仅保有大量订单，而且在利润方面也得以维持。
32家光伏辅材胶膜、玻璃、金刚线环节盈利修复
主营光伏玻璃、背板、金刚线、胶膜、银浆的32家光伏辅材企业中，25家企业实现盈利,仅7家企业出现亏损，且亏损额均在1亿元以内。
2023年，相对其他环节，光伏辅材环节的玻璃、背板、胶膜、金刚线等环节遭受了双重压力。一方面，材料价格大幅下滑导致企业不得不计提影响利润；另一方面由于电池、组件价格大幅下跌，这些辅材环节价格下调压力巨大，以至于许多企业出现了亏损。
从今年一季度各上市企业的营收状况来看，玻璃、背板、胶膜、金刚线环节盈利能力有所修复。
光伏电站企业：营收数据稳定
国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计15家光伏电站相关企业，其中8家营收实现正向增长，7家营收同比下滑。净利润方面有11家企业实现盈利，4家企业出现亏损。
在组件价格大幅下跌的背景下，光伏电站端的企业拥有更大的盈利空间。但光伏电站特别是分布式光伏领域企业面临并网、消纳、电价压力，营收、净利润数据出现不同程度下滑。
来源：国际能源网/光伏头条
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