每经实习记者邬晓丹
星星科技(300256，SZ)拟通过非公开发行股份和支付现金方式高价收购深越光电100%股权，对于这次涉足下游触摸屏触控模组企业，是公司面对下游企业“逆袭”从而挤压市场造成业绩压力剧增的选择。2012年公司业绩大幅下滑，今年更是处在亏损状态，星星科技或欲通过产业链的下探寻求新的生机。
溢价逾5倍收购深越光电
星星科技今日公告，公司拟向毛肖林、洪晨耀、南海创新、海通开元及深圳群策群力等5名股东收购深越光电100%的股权，同时拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，预计金额不超过此次交易总金额的25%。
深越光电100%股权的交易价格为8.39亿元，公司拟以13.43元/股的发行价格发行股份5320万股，募资共计7.14亿元用于购买深越光电85.12%的股权，剩余股权用现金1.25元购买。拟募集配套资金部分不超过2.78亿元，发行底价定为12.09元/股，即发行股份数量不超过2300万股。此次发行前，叶仙玉直接持有公司24.75%的股权，通过其持有的星星集团间接持有公司4.79%的股权，为公司实控人；发行后，叶仙玉直接持股稀释为18.27%，间接持股比例变为3.53%，仍为公司第一大股东和实控人。
《每日经济新闻》记者注意到，深越光电截至4月30日的净资产账面价值为1.39亿元，收益法评估价值为8.51亿元，增值率511.43%，经协商后最终定价8.39亿元。对于此次评估溢价，公司表示是考虑到深越光电的轻资产特点，其净资产规模较小，但盈利能力强、净资产收益率高，因此企业价值要高于账面净资产所表现出来的价值。
评估机构还对交易完成后深越光电业绩进行了预测，预计2013年和2014年净利润分别为810.2万元、1.12亿元。毛肖林、洪晨耀、深圳群策群力三方还承诺2013~2015年扣非后归属母公司股东的净利润分别不低于7250万元、9250万元、1.1亿元，若承诺未兑现由该三方进行利润补偿。
向下延伸产业链求生存
星星科技作为触摸屏行业上游的关键基础材料制造商和国内视窗防护屏行业唯一一家A股上市公司，近两年的营业情况却不容乐观。2012年净利润同比大幅下降86.65%，公司认为主要由三个方面原因造成：首先，国内和国际终端客户逐渐将在其供应链体系范围内的玻璃供应商的选择、项目份额的分配、产品价格的决定等下放到TP厂家，导致价格竞争成为市场竞争的主要因素之一；其次，主要的TP厂家尤其是大陆的TP厂家业务向上游延伸，投资建设玻璃防护屏生产线，使玻璃防护屏供应商的竞争加剧；此外，虽然商品规模在增大，但国内市场的手机视窗玻璃防护屏的平均价格较2011年下降40%左右，国际市场产品平均价格下降10%，导致公司毛利率下降。
而从今年上半年业绩预告来看，终端市场竞争影响已经导致主要项目毛利率为负，产能利用率不足，预计上半年净利润亏损3800万元到4100万元，同比下降448.75%~476.28%。面对下游产业链生产商“逆袭”以提高视窗防护屏产品自给率从而挤压公司现有市场的情况，公司此次的收购就旨在通过向下游触控模组制造领域延伸，一方面可以起到提高下游客户信息对成都、减少交易成本、缓解下游企业后向一体化侵蚀压力的作用；另一方面可以扩大现有客户群体、增加市场覆盖范围、改善公司客户结构。
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