来源：上海证券报作者：何漪
信达澳亚基金基金经理朱然多年来低调耕耘，在硬科技领域积累了丰富的研究经验，形成了较为成熟的投资策略，斩获颇丰。
5月23日，由朱然拟任基金经理的信澳智选先锋一年持有期混合型证券投资基金正式发行。该基金重点投资顺应时代发展、长期持续成长、处于产业上行趋势的三大科技成长领域，即信息科技板块、能源科技板块和高端制造板块。
“布局科技赛道正当时。”朱然表示，科技成长板块仍会保持较快的增长势头，相关细分领域进入较好的投资阶段。
深耕科技新兴领域
从求学到工作，朱然从来没有离开过科技行业。朱然毕业于北京大学通信与信息系统硕士，曾在甲骨文、英特尔等实业科技公司工作近3年，之后转型进入投资界，深耕科技类新兴产业的投资研究。
“实业科技公司的工作经历丰富了我对科技新兴产业的认知，积累了学术、产业资源，使我深度理解科技实业公司的运作过程、发展周期，并转化为投资能力。”谈及能力圈，朱然很自然地把焦点放在了科技创新、先进制造领域。
想做好投资，需要熟练掌握科技产业的发展周期。朱然表示，在0-1初期阶段，科技行业增速快，但由于技术路线、竞争格局都不清晰，会面临较大的风险；在1-10成长阶段，公司业绩逐步兑现，长期趋势得到验证，在竞争格局逐步形成的过程中，行业存在成长性好、确定性高的特征，风险收益比最优；在10-20加速渗透阶段，行业格局稳定、估值普遍不高，挖掘新的产业增长机遇或者新业务增长点，往往能获得不错的收益。
在投资上，朱然通常从中观角度出发进行自上而下的配置，选择有长期成长空间和短期高景气度的板块，决定配置的方向和时机，然后在细分领域中选出符合产业发展趋势的个股。
在组合管理上，朱然秉持分散配置的理念，均衡配置各行业，持有3至5个细分行业；在各个看好的领域，根据公司管理层的执行力、战略眼光等指标，分散配置优质个股。“这样既保持了组合的进攻性，也能较好地避免单一行业风险。”
布局科技赛道正当时
朱然认为，目前市场估值进入底部区域，A股风险溢价指数创新高，接近2018年的市场底部。科技行业估值回到过去3至5年的底部区间，成长赛道的资金拥挤程度降至近3年低位。
从行业基本面来看，朱然认为，全球科技板块已开启新一轮产业周期，5G通信、物联网、电动车、光伏、汽车智能化等环节进入高速发展阶段。
朱然认为，从中长期看，科技板块进入较好的投资阶段。“未来3年科技行业仍处于快速成长期，电动车、光伏、半导体、军工、智能汽车零部件等产业的复合增长率达到30%，储能、IGBT芯片等领域的复合增长率超过50%。”
具体而言，朱然看好五大投资机会。
一是半导体国产化。晶圆厂扩产将持续完善国内半导体产业链，令国产化提速。重点关注新能源上游的半导体芯片(包括光伏IGBT、车用MCU)、受益于扩产周期的国产设备和材料，以及进入新品类成长驱动阶段的优质设计公司。
二是军工，重点关注航空发动机产业链、高端材料、军工特种芯片的投资机会。
三是清洁能源。在碳中和背景下，清洁能源行业长期增长空间较大，关注组件、逆变器、金刚线等光伏板块，储能电池、储能变流器等储能板块，以及主轴轴承等风电板块的投资机会。
四是汽车电动化。行业长期增长趋势已经确立，进入快速成长阶段，寻找锂电池、上游隔膜、负极、碳纳米管、锂盐等领域的投资机会。
五是智能汽车零部件。随着汽车智能化的快速渗透，单车智能化和电子化零部件价值量将持续提升。重点关注强势车企上下游供应链的平台化公司，高压快充、智能座舱、传感器等智能化增量环节，以及车规级IGBT、MCU、薄膜电容、车用PCB等价值提升的元器件和芯片。
扫一扫关注微信
