行业近况
上周(8.20-26)A/H/US光伏板块有所回升(恒生指数+1.7%；上证综指+2.3%；纳斯达克指数+1.7%)，其中港股信义光能+5.2%，保利协鑫能源+0.0%，A股隆基股份+0.5%，美股阿特斯太阳能+5.7%，大全新能源+4.4%，晶科能源+7.3%。
评论
高频价格数据趋稳，光伏板块整体走势波澜不惊。过去一周，光伏标的稳中有升，一周涨幅在0%-7.3%之间。主要受到两个因素的支撑：1)高频数据中除单晶组件及单多晶电池片外，其他环节价格环比持平；2)7月组件出口3.49GW，同比增长106%，环比增15%，显示海外市场需求仍相对稳定。
本周末光伏价格追踪：1)硅料：环比持平100元/千克，同比-28%；2)硅片：单晶环比持平3.20元/片，同比-46%，多晶金刚线环比持平2.55元/片，同比-51%，单多晶价差保持0.65元/片；3)电池片：单晶环比-1.9%到1.02元/瓦，同比-46%，多晶环比-3.8%至1.00元/瓦，同比-46%，单多晶价差0.02元/瓦；4)组件：单晶环比-1.4%至2.05元/瓦，同比-35%，多晶环比持平2.00元/瓦，同比-34%；5)光伏玻璃镀膜片：行业均价环比持平20.5元，同比-23%；6)毛利率：硅料37.4%，单/多晶硅片-7.2%/-26.9%，单/多晶电池片0.1%/4.2%，单/多晶组件10.0%/8.1%，光伏玻璃17%。
欧盟光伏双反或终落幕。欧盟委员8月23日公告1，正式拒绝针对双反措施是否延期的日落复审申请，意味着如无其他申请提出，自2012年9月启动的针对中国出口光伏产品的反倾销、反补贴关税叠加最低限价政策，将在2018年9月13日到期后自动终止。受双反影响，欧洲市场占中国组件出口比例已从高峰期的超过80%，下降到2016年以来的10%以内，2017年仅出口约500MW，今年1-7月出口490MW，同比增长83%。伴随关税恢复正常，中国组件有望重回欧洲市场。也给受531政策影响的国内光伏市场带来短期情绪上的鼓舞。但由于欧洲市场装机增速近年放缓，关税解除对于国内光伏行业整体现金流压力的缓解效果有限。
估值与建议
欧盟政策变化及近期产业链价格趋于稳定，或在短期推动市场情绪回暖。但我们重申在光伏平价上网来临之前，行业面临整合阵痛，现金流压力尚未缓解，短期反弹不宜追高。
风险
债务续期面临困难。海外市场需求转弱。
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