投资要点
【月度关键词】欧盟反倾销、六大措施、分布式光伏示范区
【月度行业观点】
板块行情:6月随大盘下跌,A股各板块除传媒外全线下跌,新能源板块下跌14.67%,排名中上。子板块方面,光伏、核电、风电分别下跌8.09%、20.55%、19.10%。6月美股太阳能中概股涨跌互现。
行业基本面:6月多晶硅现货均价略涨至16.64美元/千克;156mm多晶电池片均价环比下跌1.14%,至1.73美元/片,156mm单晶电池片环比下跌1.11%至2.31美元/片。晶硅组件均价环比持平。5月多晶硅进口量环比下跌19.34%,价格环比略涨;多晶硅出口量和出口额环比大幅增加。总体上行业处于启稳阶段。
行业观点和投资逻辑:[光伏]本月欧盟反倾销案件继续发酵,中欧双方就以价格承诺谈判解决光伏争端达成一致,谈判回旋余地增大。
我们认为无论“双反”结果如何,国内组件行业的洗牌都是大趋势。
具备成本和规模优势、管理良好的企业有望挺过黎明前的黑暗。国内市场的启动只是时间和速度问题,具备高弹性的并网设备环节将优先受益。与多晶硅光伏产品相比,单晶硅产品供求矛盾较小,也不受贸易战影响,相对优势正逐渐显现。日本市场的爆发进一步拉升高转换效率产品的需求。国内单晶硅生产商经过前一轮洗牌已所剩无几,需求扩张使单晶硅产业链复苏更快更强劲。[风电]风电2015年并网目标1亿千瓦,行业高速增长期已过。由于所并电网扩容的不同步,陆上风电弃风现象仍严重,对于风电实际并网比例的新规将进一步理顺风电装机和并网的节奏,风电板块复苏仍需等待。[核电]去年核电两大规划对2020年核电装机目标的下调打击了市场对于核电重启力度的预期。但随着在建项目交货高峰的到来,民营企业的入围和参与分享设备投资蛋糕将带来结构性投资机会。建议重点关注技术壁垒、弹性和盈利能力兼备的民企核电新军浙富股份。
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